Chuyên gia phân tích kênh đầu tư hiệu quả trong năm 2025

Thời điểm nào nên đầu tư vàng?

Năm 2024 ghi dấu ấn mạnh mẽ của thị trường vàng khi giá vàng nhẫn và vàng miếng tăng lần lượt 34% và 14% – mức tăng mạnh nhất trong hơn một thập kỷ qua. Tuy nhiên, bước sang năm 2025, các chuyên gia cảnh báo rằng đà tăng này có thể chậm lại khi một số yếu tố hỗ trợ vàng suy yếu.

Dù các động lực đẩy giá vàng lên cao trong năm 2024 đã suy giảm, kim loại quý vẫn khó giảm sâu do nhu cầu mua vào từ các tổ chức tài chính lớn. Các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức vẫn duy trì lực cầu ổn định, tạo nền tảng hỗ trợ giá vàng.

Tuy nhiên, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư không nên sử dụng đòn bẩy tài chính khi đầu tư vào vàng trong năm 2025. Biến động thị trường có thể chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, bao gồm căng thẳng địa chính trị, chính sách lãi suất, diễn biến của đồng USD và sự dịch chuyển dòng tiền trên phạm vi toàn cầu.

Một trong những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá vàng năm 2025 là chính sách kinh tế của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Nếu lạm phát tăng cao, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải nâng lãi suất, nền kinh tế có nguy cơ suy thoái, từ đó làm tăng nhu cầu trú ẩn vào vàng. Ngược lại, nếu kinh tế Mỹ phục hồi ổn định và “hạ cánh an toàn”, dòng tiền có thể chuyển hướng sang các kênh đầu tư rủi ro cao hơn như chứng khoán và bất động sản, gây áp lực lên giá vàng.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), năm 2024 là năm tăng trưởng mạnh nhất của vàng trong hơn 10 năm, với khoảng 40 lần lập đỉnh và có thời điểm tiệm cận 2.800 USD/ounce vào cuối tháng 10. Tổng nhu cầu vàng trong quý III/2024 lần đầu tiên chạm mốc 100 tỷ USD. Tuy nhiên, sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, vàng bị bán tháo nhưng vẫn duy trì mức tăng khoảng 30% trong năm.

WGC dự báo vàng vẫn còn dư địa tăng giá trong năm 2025, đặc biệt nếu nhu cầu từ các ngân hàng trung ương tiếp tục vượt dự báo hoặc tình hình tài chính xấu đi, khiến nhu cầu trú ẩn gia tăng. Dù vậy, mức tăng được cho là sẽ chậm hơn so với năm trước. Nếu chính sách lãi suất thay đổi theo hướng không còn cắt giảm, vàng có thể đối diện nhiều thách thức.

Chuyên gia vàng Trần Duy Phương nhận định rằng trong quá khứ, giá vàng trung bình chỉ tăng khoảng 10% mỗi năm, thậm chí có những năm giảm 3-4%. Những giai đoạn vàng tăng mạnh trên 30% rất hiếm. Do đó, ông dự đoán giá vàng năm 2025 sẽ tiếp tục tăng nhưng chủ yếu tập trung vào nửa đầu năm.

Theo ông Phương, thời điểm tốt nhất để mua vàng năm 2025 là từ tháng 3 đến tháng 5, khi giá có xu hướng suy yếu theo chu kỳ hàng năm (ngoại trừ năm 2024 có diễn biến đột biến). Trong hai quý đầu năm, giá vàng có thể lên mức 90 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, từ quý III trở đi, áp lực giảm giá từ thị trường thế giới có thể tác động khiến giá vàng trong nước điều chỉnh theo.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến kinh tế, chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị để đưa ra quyết định hợp lý. Việc đầu tư vàng vẫn là lựa chọn an toàn, nhưng cần chiến lược phù hợp để tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh thị trường tiềm ẩn nhiều biến động.

Bất động sản 2025 vẫn còn nhiều thách thức

Thị trường bất động sản năm 2025 tiếp tục là chủ đề được nhiều nhà đầu tư quan tâm khi xuất hiện những dấu hiệu phục hồi nhưng vẫn tồn tại nhiều thách thức. Theo các chuyên gia, việc tháo gỡ những dự án tồn đọng, đắp chiếu sẽ giúp giải phóng nguồn vốn lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng, góp phần cải thiện nguồn cung trên thị trường. Tuy nhiên, năm 2025 vẫn là giai đoạn "nghe ngóng" và xử lý thủ tục, do đó, việc đầu tư bất động sản cần cân nhắc kỹ lưỡng.

Trái ngược với sự thận trọng của nhiều nhà đầu tư, ông Nguyễn Văn Đính - Chủ tịch Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS) - lại đưa ra góc nhìn lạc quan. Theo ông, nền kinh tế đang có những tín hiệu tích cực, tạo tiền đề cho sự khởi sắc của thị trường bất động sản trong năm 2025. Ông dự báo thị trường sẽ từng bước phát triển bền vững và ổn định hơn.

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường chính là các gói tín dụng ưu đãi dành cho nhà ở xã hội cùng với tác động từ Luật Đất đai 2023 và Luật Kinh doanh bất động sản. Các chính sách này đang dần phát huy hiệu quả, giúp tháo gỡ nhiều "nút thắt", từ đó giúp thị trường bớt nóng và cân bằng hơn. Áp lực cung - cầu sẽ không còn quá lớn như những năm trước đây.

Tuy vậy, việc đầu tư vào bất động sản vẫn cần thận trọng. Theo dự báo của Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP.HCM (HoREA), thị trường năm 2025 sẽ tiếp tục đối mặt với tình trạng thiếu nguồn cung dự án mới, đặc biệt là phân khúc nhà ở thương mại và nhà ở xã hội. Điều này dẫn đến giá nhà vẫn duy trì ở mức cao. Trong giai đoạn 2015-2023, giá căn hộ chung cư đã tăng khoảng 15-20% và dự kiến mức tăng này sẽ tiếp diễn trong năm 2025.

Theo VARS, thị trường bất động sản năm 2025 sẽ dần đi vào chu kỳ mới với những tín hiệu tích cực. Khu vực miền Bắc tiếp tục giữ đà sôi động, trong khi miền Nam sẽ có dấu hiệu tăng trưởng rõ nét hơn. Đối với phân khúc bất động sản nhà ở, nguồn cung được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, chủ yếu đến từ các đại đô thị vùng ven. Cụ thể, Hà Nội và các đô thị vệ tinh dự kiến có khoảng 37.000 sản phẩm, trong khi TP.HCM và khu vực lân cận có khoảng 18.000 sản phẩm.

Cơ cấu nguồn cung bất động sản vẫn nghiêng về phân khúc cao cấp và hạng sang, nhưng nhà ở bình dân cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện nhờ sự phát triển của các dự án nhà ở xã hội. Loại hình căn hộ chung cư cao cấp tiếp tục dẫn dắt thị trường, trong khi biệt thự/liền kề ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ thiết kế hiện đại và tiêu chuẩn cao cấp. Nguồn cung chủ yếu đến từ các chủ đầu tư lớn, với sự tập trung vào các dự án có thiết kế thông minh, tích hợp công nghệ và đáp ứng tiêu chuẩn bền vững.

Với phân khúc đất nền, các lô đất đã tách thửa, có pháp lý rõ ràng tại những khu vực có hạ tầng phát triển vẫn là lựa chọn được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng. Đặc biệt, những lô đất có giá dưới 2 tỷ đồng tiếp tục ghi nhận mức tăng giá đáng kể.

Bất động sản công nghiệp cũng là điểm sáng của thị trường khi hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế và làn sóng dịch chuyển của các tập đoàn lớn vào Việt Nam. Ngoài ra, phân khúc bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng có tín hiệu tích cực hơn khi nhiều dự án condotel được cấp sổ. Bất động sản thương mại, văn phòng cũng duy trì đà tăng trưởng ổn định, phản ánh sự phát triển của nền kinh tế.

Nhìn chung, năm 2025 là giai đoạn thị trường bất động sản từng bước hồi phục và ổn định. Dù còn một số khó khăn, nhưng với các chính sách hỗ trợ và sự phát triển của nền kinh tế, thị trường sẽ có nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư biết lựa chọn chiến lược hợp lý.

Kỳ vọng dòng vốn ngoại trở lại

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước nhiều cơ hội khởi sắc trong năm 2025 khi nền kinh tế dự báo tăng trưởng mạnh mẽ. Mục tiêu GDP năm 2025 được đặt ở mức 8%, cùng với sự tăng trưởng tích cực của xuất khẩu, thu hút vốn FDI và hàng loạt dự án lớn được triển khai. Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán tiếp tục là yếu tố quan trọng thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

Theo ông Hoàng Quốc Anh, Giám đốc Đầu tư của GHGInvest, nhiều khả năng đến tháng 9/2025, chứng khoán Việt Nam sẽ được vào danh sách thị trường mới nổi. Điều này sẽ mở ra cơ hội lớn cho các quỹ đầu tư nước ngoài, thúc đẩy dòng vốn ngoại quay trở lại. Trước đây, nhiều nhà đầu tư nước ngoài đã giảm tỷ trọng đầu tư do lo ngại biến động tỷ giá và chính sách lãi suất của Mỹ. Tuy nhiên, hiện nay tỷ giá đã giảm và đồng Việt Nam ổn định hơn, giúp tăng sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán.

TS. Nguyễn Anh Vũ, Trưởng khoa Tài chính - Ngân hàng, ĐH Ngân hàng TP.HCM, nhận định rằng việc nâng hạng thị trường sẽ giúp thu hút dòng vốn từ các quỹ ETF lớn. Theo các nghiên cứu trước đây, những thị trường từ cận biên khi lên nhóm mới nổi thường ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ và hấp dẫn vốn ngoại ở mức nhiều lần so với trước đó.

Trong bối cảnh nền kinh tế hồi phục, nhóm cổ phiếu ngân hàng được nhiều chuyên gia đánh giá có tiềm năng bứt phá mạnh trong năm 2025. Bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng nhóm phân tích của FiinTrade, cho rằng dù tăng trưởng của ngành ngân hàng hiện tại trên 10%, nhưng vẫn chưa tương xứng với tiềm năng. Khi đầu tư tư nhân cải thiện và tín dụng tăng trưởng trở lại, ngành này sẽ có động lực phát triển rõ rệt ngay từ đầu năm.

Bên cạnh ngân hàng, nhóm ngành bán lẻ cũng được đánh giá cao nhờ sức cầu tăng mạnh. Cùng với sự phục hồi của nền kinh tế, chi tiêu tiêu dùng sẽ gia tăng, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Về chiến lược đầu tư, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số của Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS), khuyến nghị nhà đầu tư nên chọn các công ty đầu ngành với chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trên 15% để đảm bảo hiệu quả dài hạn. Trong khi đó, ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Đông Á (DAS), nhấn mạnh rằng thị trường hiện tại vẫn hấp dẫn với mức P/E khoảng 12 lần, trong khi tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp niêm yết đạt 18%.

Một xu hướng quan trọng khác là sự gia nhập mạnh mẽ của lực lượng nhà đầu tư trẻ. Chỉ trong năm 2024, thị trường đã có thêm hơn 2 triệu tài khoản mới, chủ yếu từ thế hệ trẻ có góc nhìn mới và sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Điều này góp phần tạo nên nền tảng vững chắc hơn cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong tương lai.

Dù dòng tiền chưa sẵn sàng bùng nổ trong ngắn hạn, nhưng với các giải pháp thúc đẩy đầu tư công, phát triển hạ tầng và nâng hạng thị trường, chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền trở lại trong giai đoạn 3 năm tới. Nhà đầu tư cần kiên nhẫn, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc để tối ưu hóa lợi nhuận trong dài hạn.

Tiết kiệm an toàn nhưng không đột biến

Năm 2023 chứng kiến bốn lần điều chỉnh lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), mở đường cho các ngân hàng thương mại bước vào "cuộc đua" giảm lãi suất huy động. Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng từng đạt đỉnh 10-12,5%/năm vào đầu năm 2023, nhưng đã giảm xuống còn 5% trước khi năm kết thúc.

Bước sang năm 2024, xu hướng lãi suất thay đổi khi làn sóng tăng lãi suất tiết kiệm bắt đầu mạnh lên từ tháng 4. Ban đầu, lãi suất kỳ hạn 12 tháng phổ biến quanh mức 5%/năm, nhưng đến cuối năm, nhiều ngân hàng quy mô vừa và nhỏ đã nâng lên trên 6%/năm.

Theo bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu của Chứng khoán MB (MBS), năm 2025 sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất chính sách nào từ NHNN. Bà nhận định khả năng tăng lãi suất là không cao trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. NHNN có thể duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giữ lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ tín dụng. Điều này đồng nghĩa với việc gửi tiết kiệm vẫn là kênh đầu tư an toàn nhưng lợi nhuận kỳ vọng không có sự đột biến.

Công ty chứng khoán KBSV cũng đưa ra nhận định tương tự, cho rằng NHNN sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm kích thích kinh tế. Dự báo lãi suất tiền gửi tiết kiệm có thể tăng nhẹ từ 0,3-1%, nhưng vẫn duy trì ở mức thấp. Hiện tại, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng tại Agribank và VietinBank là 4,7%/năm, ACB 4,5%/năm, Sacombank 4,9%/năm. Ngay cả khi lãi suất tăng tối đa 1% như dự báo của KBSV, mức lãi suất này vẫn khó chạm ngưỡng 6%/năm.

Về lãi suất cho vay, KBSV dự báo sẽ đi ngang trong quý I/2025 trước khi tăng trở lại vào nửa cuối năm. Xu hướng này được hỗ trợ bởi sự cải thiện của nhu cầu tín dụng từ doanh nghiệp và cá nhân nhờ môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, thị trường bất động sản hồi phục, cũng như sự điều chỉnh chi phí vốn của các ngân hàng. Điều này đồng nghĩa với việc các gói vay ưu đãi và chương trình hỗ trợ khách hàng có thể giảm dần so với năm trước.

Ông Michael Kokalari, Giám đốc Phòng Phân tích Kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital, nhận định rằng nhu cầu tín dụng phục hồi trong năm 2025 sẽ giúp các ngân hàng đạt chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng một cách thực chất hơn. Hiện tại, hệ thống ngân hàng có thanh khoản thắt chặt nhưng chưa đến mức căng thẳng.

Thực tế, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6 tháng trung bình của ngành đã giảm 0,6% trong đầu năm 2024, chạm mức đáy 3,5% vào tháng 3/2024 trước khi tăng trở lại trên 4% vào cuối năm. Ngoài ra, đồng VND mất giá gần 5% trong năm 2024 cũng tạo thêm áp lực lên lãi suất tiền gửi. Theo ông Michael Kokalari, lãi suất kỳ hạn 6 tháng có thể tăng 0,5-0,7% trong năm 2025, tiến gần mức 5% vào cuối năm.

Nhìn chung, năm 2025 được dự báo là một năm ổn định về lãi suất, với khả năng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ kinh tế. Dù lãi suất tiết kiệm có thể nhích nhẹ, nhưng vẫn khó đạt mức cao như giai đoạn 2022-2023. Trong khi đó, lãi suất cho vay có xu hướng tăng dần vào nửa cuối năm, phản ánh sự phục hồi của tín dụng và nền kinh tế. Nhà đầu tư và người gửi tiền cần cân nhắc các lựa chọn tài chính phù hợp trong bối cảnh mới này.