Giá vàng sau những cơn sóng lớn: Bài toán quản trị tài sản dưới góc nhìn chuyên gia

Xu hướng ngắn hạn còn nhiều biến động, trung hạn bước vào giai đoạn tích lũy

Thị trường vàng đang trải qua một giai đoạn biến động đặc biệt khi giá liên tục xuất hiện những nhịp tăng – giảm mạnh chỉ trong thời gian ngắn. Có thời điểm giá vàng giảm sâu rồi nhanh chóng phục hồi sau vài phiên giao dịch, khiến tâm lý nhà đầu tư liên tục chuyển từ lo ngại sang kỳ vọng và ngược lại.

Theo chuyên gia Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi (NTU), trong ngắn hạn, giá vàng nhiều khả năng vẫn tiếp tục xuất hiện các nhịp tăng – giảm đan xen với biên độ lớn.

Sau giai đoạn điều chỉnh sâu rồi phục hồi nhanh, thị trường thường cần thêm thời gian để hấp thụ thông tin mới, tái cân bằng cung – cầu và thiết lập mặt bằng giá phù hợp hơn. Điều đó đồng nghĩa với việc các phiên biến động mạnh có thể vẫn tiếp diễn.

Ông Huy cho rằng, ở góc độ trung hạn, vàng vẫn duy trì vai trò là tài sản phòng thủ quan trọng trong hệ thống tài sản toàn cầu. Tuy nhiên, triển vọng tăng giá có thể không còn diễn ra theo một đường thẳng như giai đoạn trước. Thay vào đó, thị trường nhiều khả năng bước vào giai đoạn tích lũy và phân hóa mạnh hơn, phản ánh rõ nét các yếu tố nền tảng của kinh tế thế giới.

Những yếu tố đang chi phối giá vàng

Theo vị chuyên gia này, giá vàng quốc tế hiện chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố quan trọng.

Trước hết là triển vọng chính sách tiền tệ và diễn biến lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn. Những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất luôn có khả năng tác động mạnh đến dòng vốn dịch chuyển giữa vàng và các tài sản tài chính khác.

Bên cạnh đó là triển vọng kinh tế và môi trường địa chính trị toàn cầu. Trong thời gian qua, vàng hưởng lợi đáng kể từ nhu cầu trú ẩn trước các bất định của kinh tế thế giới.

Tuy nhiên, ông Huy cũng cho rằng, việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình đã góp phần làm dịu căng thẳng tại Trung Đông. Cùng với đó, giá dầu thế giới có xu hướng giảm, qua đó hạ nhiệt áp lực chi phí năng lượng và những lo ngại về lạm phát.

“Khi rủi ro địa chính trị giảm bớt và giá dầu ổn định hơn, nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn cũng có thể suy giảm, qua đó làm yếu đi một phần động lực tăng giá của vàng trong ngắn hạn”, vị chuyên gia nhận định.

Đối với thị trường trong nước, ngoài ảnh hưởng từ giá vàng thế giới, giá vàng còn chịu tác động của yếu tố cung – cầu, tâm lý nhà đầu tư và quá trình điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng.

Đáng chú ý, theo ông Huy, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp đáng kể so với trước đây. Đây được xem là tín hiệu tích cực, cho thấy thị trường đang vận động gần hơn với các yếu tố nền tảng và theo hướng ổn định, bền vững hơn.

Phục hồi nhanh chưa đồng nghĩa với một chu kỳ tăng giá mới

Việc giá vàng giảm mạnh rồi phục hồi nhanh trong thời gian gần đây đã làm dấy lên kỳ vọng về một chu kỳ tăng giá mới. Tuy nhiên, theo ông Huy, còn quá sớm để đưa ra kết luận này.

“Lịch sử các thị trường tài sản cho thấy, sau những đợt điều chỉnh sâu, việc xuất hiện các nhịp hồi phục là hiện tượng tương đối phổ biến. Một phần đến từ hoạt động bắt đáy khi giá giảm mạnh, phần khác xuất phát từ tâm lý kỳ vọng thị trường đã tạo đáy”, ông Huy phân tích.

Để hình thành một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần thêm thời gian kiểm chứng cũng như sự hỗ trợ từ các yếu tố vĩ mô, dòng vốn đầu tư và diễn biến quốc tế.

Vì vậy, nhà đầu tư cần thận trọng với tâm lý “sợ bỏ lỡ cơ hội” (FOMO). Việc đồng nhất một nhịp hồi phục ngắn hạn với sự khởi đầu của một chu kỳ tăng giá mới có thể dẫn đến những quyết định đầu tư thiếu cân nhắc.

Nhà đầu tư nắm giữ vàng nên ứng xử ra sao?

Theo ông Nguyễn Quang Huy, không có một công thức chung cho tất cả nhà đầu tư.

Đối với những người nắm giữ vàng bằng nguồn vốn nhàn rỗi và hướng đến mục tiêu tích lũy dài hạn, các biến động ngắn hạn chưa phải là lý do để đưa ra quyết định mang tính cảm xúc.

Ngược lại, nếu vàng đang chiếm tỷ trọng quá lớn trong tổng tài sản hoặc được đầu tư bằng vốn vay, đây là thời điểm phù hợp để rà soát lại danh mục và đánh giá khả năng chịu đựng rủi ro.

Quan trọng hơn, vàng nên được nhìn nhận như một cấu phần trong danh mục tài sản tổng thể thay vì là lựa chọn duy nhất.

Một chiến lược tài chính bền vững thường được xây dựng trên nguyên tắc đa dạng hóa giữa tiền gửi tiết kiệm, trái phiếu chất lượng, vàng, cổ phiếu của các doanh nghiệp có nền tảng tốt, chứng chỉ quỹ và các cơ hội đầu tư phù hợp với năng lực của từng cá nhân.

Vàng vẫn hấp dẫn nhưng không phải kênh đầu tư duy nhất

Trong bối cảnh hiện nay, việc đặt câu hỏi vàng có hấp dẫn hơn USD, chứng khoán hay bất động sản hay không có thể chưa phản ánh đầy đủ bản chất của đầu tư hiện đại.

Ông Huy cho rằng, mỗi loại tài sản đều có vai trò riêng trong danh mục đầu tư. Tiền gửi và các tài sản có tính thanh khoản cao giúp đảm bảo an toàn tài chính; trái phiếu mang lại dòng thu nhập tương đối ổn định; chứng khoán tạo cơ hội đồng hành cùng sự phát triển của doanh nghiệp và nền kinh tế; trong khi bất động sản vẫn còn dư địa ở những phân khúc gắn với nhu cầu thực như bất động sản công nghiệp, nhà ở xã hội hay nhà ở cho công nhân và chuyên gia.

Trong khi đó, vàng tiếp tục giữ vai trò là tài sản phòng thủ trước những biến động khó lường của kinh tế toàn cầu.

Đặc biệt, trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng cao hơn trong những năm tới, đẩy mạnh khoa học công nghệ, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và phát triển kinh tế tư nhân, một phần dòng vốn của xã hội nhiều khả năng sẽ tiếp tục dịch chuyển vào các hoạt động sản xuất kinh doanh, đổi mới sáng tạo và khởi nghiệp.

Lịch sử phát triển của nhiều nền kinh tế thành công cho thấy sự thịnh vượng bền vững không đến từ việc tích trữ tài sản đơn thuần mà được tạo ra từ năng lực tạo ra giá trị mới cho xã hội.

Theo ông Huy, bên cạnh việc duy trì tỷ trọng hợp lý ở các tài sản phòng thủ như vàng, nhà đầu tư cũng nên quan tâm nhiều hơn đến các cơ hội trong những lĩnh vực được khuyến khích như công nghệ, trí tuệ nhân tạo, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh, công nghiệp văn hóa và các ngành nghề tạo ra năng suất mới cho nền kinh tế.

“Trong một thế giới ngày càng nhiều bất định, giá trị bền vững của hoạt động đầu tư không được đo bằng khả năng dự đoán chính xác biến động của từng loại tài sản, mà bằng năng lực quản trị rủi ro và phân bổ nguồn lực hiệu quả.

Nhà đầu tư cần xây dựng danh mục đa dạng, đồng thời chủ động tham gia vào những lĩnh vực tạo ra giá trị mới cho nền kinh tế. Đây chính là nền tảng để vừa bảo toàn tài sản, vừa kiến tạo tăng trưởng dài hạn” ông Huy kết luận.